北交所开市的脚步渐行渐近。10月30日晚，中国证监会发布了北京证券交易所(简称“北交所”)主要制度规则，并明确了上述规章的生效日期为11月15日。对此，有业内人士分析称，届时北交所原则上将具备开市条件。而在未来，随着北交所开市，市场热度提升，流动性增强，其投资价值有望得到市场进一步认可。
北交所主要制度规则出炉
上周末，证监会发布了北交所发行上市、再融资、持续监管三件规章以及相关的十一件规范性文件，配套修改了两件非上市公众公司监管规章，制定了两件挂牌公司定向发行可转债内容与格式准则，并就北交所上市公司转板安排公开征求意见。
同时，北交所发布上市与审核4件基本业务规则及6件配套细则和指引，上述制度及规则均于2021年11月15日起实施，届时北交所原则上将具备开市条件。
具体来看，北交所发布的4件基本业务规则包括：《北京证券交易所股票上市规则(试行)》《北京证券交易所向不特定合格投资者公开发行股票并上市审核规则(试行)》《北京证券交易所上市公司证券发行上市审核规则(试行)》《北京证券交易所上市公司重大资产重组审核规则(试行)》。
6件配套细则指引包括：《北京证券交易所上市委员会管理细则》《北京证券交易所证券发行上市保荐业务管理细则》《北京证券交易所证券发行与承销管理细则》《北京证券交易所上市公司向特定对象发行优先股业务细则》《北京证券交易所上市公司向特定对象发行可转换公司债券业务细则》《北京证券交易所上市公司持续监管指引第1号——独立董事》。
开源证券在研报中表示，“自此，一套能够与创新型中小企业特点和成长阶段相符合的北交所制度规则体系正式落地，这对于深化新三板改革，激发市场活力，更好服务实体经济高质量发展意义重大，是我国资本市场改革的关键一步。”
北京南山投资创始人周运南则向信息时报记者表示，“由于上述制度均于11月15日起正式施行，所以理论上北交所可以最早于11月15日正式开市，但具体开市时间北交所应该会在合适时机提前正式宣布。”
投资者开户门槛为50万元
北交所开市的脚步渐近。那么，哪些人可以在北交所进行交易?又可以投资哪些股票?
投资门槛方面，参与北交所交易必须为合格投资者。今年9月17日发布的《北京证券交易所投资者适当性管理办法(试行)》显示，北交所开市后个人投资者准入门槛为开通交易权限前20个交易日日均证券资产50万元，同时具备2年以上证券投资经验。机构投资者准入不设置资金门槛。
投资者需要注意的是，在资产认定中，不包括融入的证券和资金。相关规则指出，计算个人投资者各类融资类业务相关资产时，应按照净资产计算。
另外，在北交所开市前已开通新三板精选层交易权限的投资者，其交易权限将自动平移至北交所。同时，北交所将坚持与新三板创新层、基础层一体发展和制度联动，具有新三板创新层和基础层交易权限的投资者，其交易权限范围将包含北交所股票。
全国股转中心早前公告显示，创新层交易门槛从150万元降至100万元，与精选层设立时规定的资金门槛相同。不过，基础层交易准入门槛仍为200万元。
投资标的方面，除了北交所正式开业后正式挂牌的公司，还包括目前新三板精选层的全部公司，以及已经通过精选层发行的公司。全国股转公司数据显示，截至11月1日，精选层挂牌公司有68家。9月3日，证监会公众公司部主任周贵华在例行新闻发布会上说，北交所设立后，精选层挂牌公司将全部转为北交所上市公司。
此外，自北交所设立后，首批打新股在10月8日共有广咨国际、广脉科技、海希通讯、恒合股份、锦好医疗5股进行申购。截至目前，北交所设立后已有15只股成功完成申购。
未来或朝五大方向演绎
未来，随着北交所开市，市场热度提升，流动性增强，其投资价值有望得到市场进一步认可。
财经评论员郭施亮向信息时报记者分析称，“北交所对中国资本市场来说，最大的影响莫过于加快增量改革，不仅仅是股票数量的增量或市场板块的增量，更关键的是引入更多增量资金，实现全方位的增量改革。”
安信证券预计，根据目前的公司过会进度来看，预测到年底，精选层公司数量或达到90家至100家，并且会形成一个涵盖高端装备制造、TMT新一代信息技术、化工新材料、现代服务业、医疗健康等初步的产业集群，从而为北交所长远发展打下良好的基础。“随着市场关注度不断提高，精选层及未来北交所市场或将形成良性循环。”
近日，广发证券分析师倪赓、戴康在策略展望报告中表示，总体而言，北交所“后备军”及精选层企业估值水平较低但整体规模和盈利能力相对有限，有必要精选个股。就“专精特新”企业而言，新三板“专精特新”企业整体业绩相对呈优，近两年在净利润和营收增速指标比较中均占据优势，体现出一定相对高成长属性。
广发证券认为，北交所市场未来或朝五大方向演绎：一是企业数量增加，单体融资额快速增长;二是原创新层、基础层摘牌率明显降低，并引进更多“专精特新”企业;三是二级市场流动性明显改善;四是行业结构优化，新兴产业权重提升;五是更多机构资金(公募基金主力)入场配置。
金融机构布局相关业务
记者了解到，近期包括基金公司、证券公司在内的多家金融机构，也通过申报产品、加强业务条线、招徕人才等多种方式布局北交所相关业务，以求在新市场抢占先机。
比如，10月18日，汇添富基金、嘉实基金、华夏基金等多家基金公司上报北交所两年定期开放混合型证券投资基金。10月15日，广发基金则上报了广发北交所精选两年持有期混合型证券投资基金。截至目前，已有8家公募基金公司上报以“北交所”命名的主题基金，包括万家基金、汇添富基金、嘉实基金、大成基金、华夏基金、易方达基金、南方基金、广发基金。
中国证监会网站显示，已对各家基金公司申报材料完成接收。记者注意到，包括景顺长城、招商、南方等在内的基金公司也上报了“专精特新”相关主题基金。其中，南方基金、招商基金申报“专精特新”股票型证券投资基金，景顺长城申报“专精特新”量化优选股票型证券基金。
德邦证券分析认为，公募基金接入北交所蓄势待发，公募基金在流动性方面有着较大的优势，在公募基金被批准投资新三板精选层公司股票后势必会在整体上带动投资者参与精选层打新的积极性。
此外，不少证券公司也陆续推出针对北交所的特殊战略。比如，申万宏源“专精特新”战略表示，将设立100亿元一级市场股权基金，用于投资“专精特新”企业;还将设立100亿元二级市场公募基金、资管产品，为对北交所创新型中小企业、“专精特新”企业感兴趣的投资者提供财富管理服务。国金证券则成立了相应的项目组，经纪业务主要围绕投资者教育和适当性管理两个方面开展。
业内声音
不同类型投资者均可享受红利
北交所开市在即，其表现如何也让市场十分关注。对此，北京南山投资创始人周运南向信息时报记者表示：“由于北交所开市时是由新三板精选层直接平移而来，所以在北交所开市前精选层的二级市场会率先闻风起舞，并累积较大涨幅，这给北交所开市首日的表现造成一定压力。不过，好在近期正在公开发行的精选层新股将会有大部分集中在北交所开市首日上市，所以当日的重头戏就看这些新股的表演了。”
他进一步提到，投资者如果够100万元的账户资产，可以开通新三板创新层交易权限，提前参与精选层、创新层的交易布局;如果只够50万元资金，可以开通北交所交易权限，参与北交所交易;低于50万元的或者高于50万元但专业知识不足、精力不足的投资者，可以选择购买相关公募基金，借道参与北交所交易，享受北交所红利。
相关链接
●目前已上报北交所主题基金的8家基金公司：万家基金、汇添富基金、嘉实基金、大成基金、华夏基金、易方达基金、南方基金、广发基金。
●景顺长城、招商、南方等基金公司上报了“专精特新”相关主题基金。其中，南方基金、招商基金申报“专精特新”股票型证券投资基金，景顺长城申报“专精特新”量化优选股票型证券基金。
●申万宏源推出针对北交所的“专精特新”战略：将设立100亿元一级市场股权基金，用于投资“专精特新”企业;将设立100亿元二级市场公募基金、资管产品，为对北交所创新型中小企业、“专精特新”企业感兴趣的投资者提供财富管理服务。
●国金证券则针对北交所成立了相应的项目组，经纪业务主要围绕投资者教育和适当性管理两个方面开展。(记者 张柳静)
责任编辑：Rex_01
